“元宇宙”需要实现虚拟世界对现实世界的高度模拟、高度互通，将成为互联网乃至数字科技的终极形态。"元宇宙”其根本就是数据组成的，它的稳定运行依赖于庞大的数据运算及存储，未来将对数据中心(IDC)带来强劲需求。

      近年来，Facebook(Meta)、英伟达、腾讯等国内外大厂纷纷布局元宇宙，未来产生海量数据运算将带动IDC需求，中国提出低碳数据中心目标，将促进低碳数据中心建设，国内IDC产业链有望持续受益

      云计算厂商资本开支是IDC需求的先行指标。北美四大云厂商（亚马逊、Meta、微软、谷歌）2021Q3合计资本开支326.9亿美元，环比Q2增长6%。根据Meta三季报指引，公司2021年在元宇宙的投入资本支出为190亿美元，公司预计2022年将大幅增加资本开支至290-340亿美元，用于支持元宇宙的发展。

一、互联网需求激增，数据中心市场需求规模扩大

      数据中心是数字经济的核心基础设施，我国政府已将数据中心列为七大“新基建”领域之一，同时工信部也将其纳入国家新型工业化产业示范范畴。受益于云计算、5G、物联网、VR/AR等新应用的广泛兴起，我国IDC业务收入连续高速增长，2020年全年规模实现2238.7亿元，同比增长43.3%。

       随着互联网的快速发展，全球网络数据量“暴增”，进而推动了IDC行业的蓬勃发展。数据显示，2020年，据中国IDC机构测算，2020年全球数据总量约为51ZB。2019年，我国数据中心数量约有7.4万个，约占全球数据中心总量的23%。其中，在用IDC数量为2213个。

      国内云计算行业已进入发展快车道，数据流量高速增长拉动企业和机构对数据计算、存储需求。同时随着网络基础设施完善、“提速降费”政策持续推进，网络覆盖范围逐步扩大，入网门槛进一步降低，2020年中国移动互联网流量保持高增长态势。据工信部数据显示，2020年中国移动互联网接入流量为 1,656 亿 GB，同比增长35.7%，月户均流量12206MB，同比增长38.8%。移动互联网接入流量规模持续扩大，带动中国IDC行业营收规模增长。

    随着5G商业化进程加快，人工智能、边缘计算、物联网等领域进一步发展，网络流量显著增长，下游客户对IDC产品及服务的需求日益提升，中国 IDC 行业市场规模有望持续扩容。预计 2022 年中国IDC市场规模将达到3200亿元，2020-2022年，中国IDC行业营收规模年均复合增长率为27%。

图：中国IDC行业市场规模（亿元）及增速

二、供给端：一线有效供给不足

       市场担忧一线能耗管控政策会逐渐放开，但实际情况是，国家对以北上广深为代表的一线及周边城市（如燕郊、昆山、太仓、廊坊等地）的能耗管控日益严格，且电力资源获取难度正日益提升，部分地区甚至超越能耗成为IDC扩张最核心瓶颈；另外，部分已获取能耗的企业并未真正地投入到IDC建设与运营中，导致核心城市供给增长有限。尤其是北京及周边由于聚集大量内容客户需求，同时能耗控制严格+电力稀缺，大规模机房供不应求。在“碳中和”影响下，一线及核心城市，政府对能耗和电力的限制将进一步趋严，一线机房稀缺性价值将提升。

       IDC需求仍要依靠第三方IDC资源，且云客户处于控成本、安全性、稳定性的考量，对于大规模、高标准单点大规模机房（单点在一万个机柜布局以上）保持着持续旺盛需求；除了云计算客户，以字节跳动、美团、快手为代表的内容客户逐渐崛起，且发展曲线陡峭，带来大量新增需求。

三、IDC发展路径【自建+合作】为长期发展趋势

     IDC后期的发展路径，国内与海外发展路径相似，中国互联网企业也会采取自建+租赁结合的方式扩张，未来国内IDC企业主要沿着“自建+合作”两条路径发展。

     自建：卡位一线及周边核心地段，增强盈利能力。国内IDC企业凭借先发资源优势，在一线及周边储备较多资源，同时未来可通过并购等方式扩展资源，稀缺性显著，盈利能力较强。

    合作：以阿里、腾讯为代表的云巨头目前在二三线倾向于自建，原有代建商业模式或将改变；以字节跳动、美团、快手为代表的内容企业迅速崛起，以北方为根据地，目前上升曲线陡峭，合作模式以租赁第三方机柜为主，并不参与自建，未来几年，与内容企业合作将成为主流趋势之一。

四、IDC相关概念推荐

      目前，我国 IDC 市场格局以运营商为主，市场份额合计占比约 65%，一半以上为自用，核心城市的布局不多且客户较分散，其余的市场以第三方数据中心厂商为主，主要为满足核心城市的 IDC需求，如互联网、云计算、金融客户需求等，具备一定的资源稀缺性壁垒。

图：中国 IDC 行业主要企业市场份额情况